这个感恩节期间，随着道琼斯指数创下历史新高，全美各地的食物银行（Food Banks）前普通民众大排长龙、交通蜿蜒。北德克萨斯食物银行的工作人员在感恩节前的星期六为大约2.5万人分发了60万磅的食物。一名工作人员表示，这次获得帮助的人中有40%是第一次寻求此类救助。今年，5400万美国人，其中包括四分之一的儿童，可能不知道他们的下一顿饭从何而来。
“这些数字都创下了历史新高”，拥有覆盖全美的食物银行网络的Feeding America公司研究部总经理Emily Engelhard说道，“自开始对食物匮乏水平进行衡量以来，我们还从未遇到食物匮乏到如此程度[1]。"
自新冠疫情爆发以来，美国政府已经向经济注入了超过$2.2万亿美元的财政刺激，用于支持陷入困境的企业，并向民众提供直接援助。
尽管《新冠疫情援助、救济和经济安全法案 (CARS Act)》中49%的资金发放给了小型企业和个人，但这个一次性的经济刺激政策并不能解释“普通投资者贷款”长达十年的下降，而这正是“华尔街投资者 (Wall Street)”和“普通投资者 (Main Street)”之间财富增长及积累轨迹不同的原因。
在这里，我使用“华尔街投资者 (Wall Street)”指代已经能够获得雄厚资本市场资源的个人和机构投资者。他们包括商业银行、私人股本、负有债务的公司，甚至可以包括拥有大量股权投资组合的私人投资者；换句话说，是那些资本可以为其所用的人。另一方面，“普通投资者 (Main Street)”指的是依赖业务和工作获得收入的企业和个人，他们需要辛勤工作赚得资本。
自2008年经济衰退以来，美国的低利率维持了前所未有长的一段时期。这一现象主要是为了加强借贷、刺激整体经济中以债务驱动的经济活动。但是，鉴于大量宽松资金流入，华尔街投资者不得不像投机取巧的海狸一样，为自己建立利润丰厚的资金池，从廉价资本中汲取最大的收益。
在低利率的经济环境中，大型机构投资者如养老金基金、捐赠基金等，寻求更多另类性投资 (Alternative Investments) 以增加回报。由于他们的投资组合传统上来看更依赖于投资级信贷，同时这种信贷会随着联邦利率而变化，因此如果回报下降，他们就会面临无法履行某些义务的状况。 2019年，养老金基金为对冲基金、私募股权和风险资本等另类投资分配了约28%的资金。在大约6％的可投资领域中，这几乎是养老金基金全部投资组合的三分之一[2]。十年来，捐赠投资基金投资到另类基金的比例，从不到50%跃升至61%[3]，创下了历史新高。
随之而来的是，由于来自华尔街基金的注资（其中许多基金本身就具有高度杠杆的特性），股市飙升。美国盈透证券 (Interactive Brokers) 的亿万富翁创始人Thomas Peterffy表示，目前的环境是他前所未见的，但并非难以理解。“钱现在这么容易到手，为什么不能借多少就借多少，然后将它投入股市呢？这就是我们的客户正在做的，而且他们也因此大赚一笔。[4]”
随着流动性市场推高估值，私募市场也纷纷效仿，吸入了越来越多的资本。获取成本极低的资金意味着更多的杠杆收购、更高的私募股本估值以及更多的收购活动。目前，每三家公司中就有一家由私募股本公司拥有。企业使用杠杆贷款（通常用于低评级、负债累累的公司）的杠杆水平大大提升，总规模已膨胀至近$3万亿美元，在过去十年中翻了一番。与之相比，2008年次贷规模约为$1.2万亿美元。
银行在拥有雄厚的资金支撑后，利用低成本基金购买证券、调低贷款，尤其是对小型企业的贷款。根据FDIC数据显示，证券占总资产的比例自2008年第三季度以来增长了40%。这与小型企业贷款占贷款总额的份额形成鲜明对比，在此同一时期，这一份额下降了近30%。这些信息似乎都在表明：当资本留在华尔街为华尔街投资者服务收效更优时，为什么要费心向普通投资者放贷呢？
即将上任的拜登政府可能会推动能够更加均匀分配的财政刺激方案。这不是社会主义，而是基于民粹主义的政策，它考虑到了绝大多数对华尔街并不熟悉的美国人。鉴于Janet Yellen对不平等的担忧，她将倾向于谴责这一大坝的存在。Janet Yellen的财政政策可能更倾向于“要么使用，要么失去”模式，而不是在进行潜在贷款之前提供“缓冲”。这将可能把更多的流动性推向普通投资者，促进小型企业活动，努力恢复后新冠疫情时期的经济。
如果流动性被挤出华尔街资金池，市场估值可能会下降，但市场估值和经济稳定之间是有区别的。根据美国小型企业管理局 (SBA)，小型企业工作岗位占私营部门就业总数的49.2%、占私营部门工资总额的42.9%，因此为小型企业创造更多的机会，将巩固美国经济基础，同时也可以增强消费者的能力和信心，回馈到市场估值的增长之上。具有辨识能力的投资者将能够在利用廉价的信贷资源的同时，发现生产性资产中存在的大量机会。
不论是里根经济时期还是如今的新冠经济时期，事实证明，当有水坝保护机制的激励时，涓滴经济刺激不能有效地起到作用。联邦政府特别是新一届政府，可能没有太大的空间来调整货币政策（可能出现负利率吗？）、财政政策，应该优先考虑普通投资者中的资产流动性。通过恢复整个经济的生产率和盈利能力，而不是由流动性推动的估值泡沫来恢复经济，将使整个经济复苏更为稳定。毕竟，整个生态系统中不应该只有海狸。